Bond kya hota hai ? What is Bond in Hindi?
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बांड क्या है?
बांड एक निश्चित आय साधन है जो एक निवेशक द्वारा उधारकर्ता (आमतौर पर कॉर्पोरेट या सरकारी) को दिए गए ऋण का प्रतिनिधित्व करता है। एक बांड को ऋणदाता और उधारकर्ता के बीच एक IOU के रूप में माना जा सकता है जिसमें ऋण और उसके भुगतान का विवरण शामिल होता है। बांड का उपयोग कंपनियों, नगर पालिकाओं, राज्यों और संप्रभु सरकारों द्वारा परियोजनाओं और संचालन को वित्तपोषित करने के लिए किया जाता है। बांड के मालिक जारीकर्ता के ऋणधारक या लेनदार होते हैं।
बांड विवरण में अंतिम तिथि शामिल होती है जब ऋण का मूलधन बांड मालिक को भुगतान किया जाना होता है और आमतौर पर उधारकर्ता द्वारा किए गए परिवर्तनीय या निश्चित ब्याज भुगतान की शर्तें शामिल होती हैं।
- बांड कंपनियों द्वारा जारी किए गए कॉर्पोरेट ऋण की इकाइयां हैं और व्यापार योग्य संपत्ति के रूप में सुरक्षित हैं।
- एक बांड को एक निश्चित आय साधन के रूप में जाना जाता है क्योंकि बांड पारंपरिक रूप से ऋणधारकों को एक निश्चित ब्याज दर (कूपन) का भुगतान करते हैं।
- परिवर्तनीय या अस्थायी ब्याज दरें भी अब काफी सामान्य हैं।
- बांड की कीमतें ब्याज दरों के साथ विपरीत रूप से संबंधित होती हैं: जब दरें बढ़ती हैं, तो बांड की कीमतें गिरती हैं और इसके विपरीत।
- बांड की परिपक्वता तिथियां होती हैं, जिस बिंदु पर मूल राशि का पूरा भुगतान किया जाना चाहिए या डिफ़ॉल्ट का जोखिम उठाना चाहिए।
बांड कौन जारी करता है?
बांड ऋण साधन हैं और जारीकर्ता को दिए गए ऋण का प्रतिनिधित्व करते हैं। सरकारें (सभी स्तरों पर) और निगम आमतौर पर पैसा उधार लेने के लिए बांड का उपयोग करते हैं। सरकारों को सड़कों, स्कूलों, बांधों या अन्य बुनियादी ढांचे को वित्त पोषित करने की आवश्यकता है। युद्ध के अचानक आने वाले खर्च के लिए भी धन जुटाने की आवश्यकता पड़ सकती है।
इसी तरह, निगम अक्सर अपना व्यवसाय बढ़ाने , संपत्ति और उपकरण खरीदने, लाभदायक परियोजनाएं शुरू करने, अनुसंधान और विकास के लिए या कर्मचारियों को काम पर रखने के लिए उधार लेंगे। बड़े संगठनों की समस्या यह है कि उन्हें आम तौर पर औसत बैंक द्वारा प्रदान की जा सकने वाली धनराशि से कहीं अधिक धन की आवश्यकता होती है।
बांड कई व्यक्तिगत निवेशकों को ऋणदाता की भूमिका निभाने की अनुमति देकर एक समाधान प्रदान करते हैं। दरअसल, सार्वजनिक ऋण बाजार हजारों निवेशकों को आवश्यक पूंजी का एक हिस्सा उधार देने देते हैं। इसके अलावा, बाजार उधारदाताओं को अपने बांड अन्य निवेशकों को बेचने या अन्य व्यक्तियों से बांड खरीदने की अनुमति देते हैं - मूल जारीकर्ता संगठन द्वारा पूंजी जुटाने के लंबे समय बाद।
बांड कैसे काम करते हैं ?
बांड को आमतौर पर निश्चित-आय प्रतिभूतियों के रूप में जाना जाता है और ये मुख्य परिसंपत्ति वर्गों में से एक हैं, जिनसे व्यक्तिगत निवेशक आमतौर पर स्टॉक ( इक्विटी ) और नकद समकक्षों के साथ परिचित होते हैं।
जब कंपनियों या अन्य संस्थाओं को नई परियोजनाओं के वित्तपोषण, चालू परिचालन को बनाए रखने, या मौजूदा ऋणों को पुनर्वित्त करने के लिए धन जुटाने की आवश्यकता होती है, तो वे सीधे निवेशकों को बांड जारी कर सकते हैं। उधारकर्ता (जारीकर्ता) एक बांड जारी करता है जिसमें ऋण की शर्तें, किए जाने वाले ब्याज भुगतान और वह समय जब उधार ली गई धनराशि (बांड मूलधन) को वापस भुगतान किया जाना चाहिए (परिपक्वता तिथि) शामिल है । ब्याज भुगतान (कूपन) उस रिटर्न का हिस्सा है जो बांडधारक जारीकर्ता को अपने फंड उधार देने के लिए कमाते हैं। भुगतान निर्धारित करने वाली ब्याज दर को कूपन दर कहा जाता है ।
अधिकांश बांडों की प्रारंभिक कीमत आम तौर पर सममूल्य पर या प्रति व्यक्तिगत बांड $1,000 अंकित मूल्य पर निर्धारित की जाती है। बांड का वास्तविक बाजार मूल्य कई कारकों पर निर्भर करता है: जारीकर्ता की क्रेडिट गुणवत्ता , समाप्ति तक की अवधि, और उस समय सामान्य ब्याज दर वातावरण की तुलना में कूपन दर। बांड का अंकित मूल्य वह है जो बांड के परिपक्व होने पर ऋणदाता को वापस भुगतान किया जाएगा।
अधिकांश बांड जारी होने के बाद प्रारंभिक बांडधारक द्वारा अन्य निवेशकों को बेचे जा सकते हैं। दूसरे शब्दों में, एक बांड निवेशक को किसी बांड को उसकी परिपक्वता तिथि तक अपने पास रखने की आवश्यकता नहीं होती है । यदि ब्याज दरों में गिरावट आती है, या यदि उधारकर्ता के क्रेडिट में सुधार हुआ है, और वह कम लागत पर नए बांड फिर से जारी कर सकता है, तो उधारकर्ता द्वारा बांडों को पुनर्खरीद करना भी आम बात है।
कई कॉर्पोरेट और सरकारी बांडों का सार्वजनिक रूप से कारोबार किया जाता है; अन्य का कारोबार केवल ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) या उधारकर्ता और ऋणदाता के बीच निजी तौर पर किया जाता है।
बांड की विशेषताएँ ?
अधिकांश बांड कुछ सामान्य बुनियादी विशेषताओं को साझा करते हैं जिनमें शामिल हैं:
- अंकित मूल्य (बराबर मूल्य) वह धन राशि है जो बांड की परिपक्वता पर मूल्य होगी; यह वह संदर्भ राशि भी है जिसका उपयोग बांड जारीकर्ता ब्याज भुगतान की गणना करते समय करता है। उदाहरण के लिए, मान लें कि एक निवेशक $1,090 के प्रीमियम पर एक बांड खरीदता है, और दूसरा निवेशक उसी बांड को बाद में खरीदता है जब वह $980 पर छूट पर कारोबार कर रहा होता है। जब बांड परिपक्व होगा, तो दोनों निवेशकों को बांड का 1,000 डॉलर अंकित मूल्य प्राप्त होगा।
- कूपन दर ब्याज की वह दर है जो बांड जारीकर्ता बांड के अंकित मूल्य पर भुगतान करेगा, जिसे प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है।1उदाहरण के लिए, 5% कूपन दर का मतलब है कि बांडधारकों को हर साल 5% x $1,000 अंकित मूल्य = $50 प्राप्त होगा।
- कूपन तिथियां वे तिथियां हैं जिन पर बांड जारीकर्ता ब्याज भुगतान करेगा। भुगतान किसी भी अंतराल में किया जा सकता है, लेकिन मानक अर्धवार्षिक भुगतान है।
- परिपक्वता तिथि वह तिथि है जिस दिन बांड परिपक्व होगा और बांड जारीकर्ता बांडधारक को बांड के अंकित मूल्य का भुगतान करेगा।
- निर्गम मूल्य वह कीमत है जिस पर बांड जारीकर्ता मूल रूप से बांड बेचता है। कई मामलों में, बांड सममूल्य पर जारी किए जाते हैं ।
बांड की दो विशेषताएं ?- क्रेडिट गुणवत्ता और परिपक्वता का समय- बांड की कूपन दर के प्रमुख निर्धारक हैं। यदि जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग खराब है , तो डिफ़ॉल्ट का जोखिम अधिक होता है, और ये बांड अधिक ब्याज देते हैं। जिन बांडों की परिपक्वता तिथि बहुत लंबी होती है, वे भी आमतौर पर अधिक ब्याज दर का भुगतान करते हैं। यह उच्च मुआवज़ा इसलिए है क्योंकि बांडधारक को विस्तारित अवधि के लिए ब्याज दर और मुद्रास्फीति जोखिमों का अधिक सामना करना पड़ता है।
किसी कंपनी और उसके बांड के लिए क्रेडिट रेटिंग स्टैंडर्ड एंड पूअर्स , मूडीज और फिच रेटिंग्स जैसी क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा तैयार की जाती हैं । उच्चतम गुणवत्ता वाले बांड को " निवेश ग्रेड " कहा जाता है और इसमें अमेरिकी सरकार और बहुत स्थिर कंपनियों, जैसे कई उपयोगिताओं द्वारा जारी किए गए ऋण शामिल होते हैं।
ऐसे बांड जिन्हें निवेश ग्रेड नहीं माना जाता है लेकिन वे डिफ़ॉल्ट नहीं हैं, उन्हें " उच्च उपज " या "जंक" बांड कहा जाता है। इन बांडों में भविष्य में डिफ़ॉल्ट का जोखिम अधिक होता है और निवेशक उस जोखिम की भरपाई के लिए उच्च कूपन भुगतान की मांग करते हैं।
ब्याज दरों में बदलाव के साथ बांड और बांड पोर्टफोलियो का मूल्य बढ़ेगा या घटेगा। ब्याज दर परिवेश में परिवर्तन के प्रति संवेदनशीलता को " अवधि " कहा जाता है। इस संदर्भ में अवधि शब्द का उपयोग नए बांड निवेशकों के लिए भ्रमित करने वाला हो सकता है क्योंकि यह बांड की परिपक्वता से पहले की अवधि को संदर्भित नहीं करता है। इसके बजाय, अवधि बताती है कि ब्याज दरों में बदलाव के साथ बांड की कीमत कितनी बढ़ेगी या गिरेगी।
किसी बांड या बांड पोर्टफोलियो की ब्याज दरों (अवधि) के प्रति संवेदनशीलता में परिवर्तन की दर को " उत्तलता " कहा जाता है। इन कारकों की गणना करना कठिन है, और आवश्यक विश्लेषण आमतौर पर पेशेवरों द्वारा किया जाता है।
बांड की श्रेणियाँ ?
बाज़ारों में बेचे जाने वाले बांड की चार प्राथमिक श्रेणियां हैं। हालाँकि, आप कुछ प्लेटफार्मों पर वैश्विक निगमों और सरकारों द्वारा जारी किए गए विदेशी बांड भी देख सकते हैं ।
- कॉरपोरेट बांड कंपनियों द्वारा जारी किये जाते हैं। कंपनियां कई मामलों में ऋण वित्तपोषण के लिए बैंक ऋण लेने के बजाय बांड जारी करती हैं क्योंकि बांड बाजार अधिक अनुकूल शर्तों और कम ब्याज दरों की पेशकश करते हैं।
- नगरपालिका बांड राज्यों और नगर पालिकाओं द्वारा जारी किए जाते हैं। कुछ नगरपालिका बांड निवेशकों के लिए कर-मुक्त कूपन आय प्रदान करते हैं।
- सरकारी बांड जैसे कि अमेरिकी ट्रेजरी द्वारा जारी किए गए बांड। ट्रेजरी द्वारा एक वर्ष या उससे कम की परिपक्वता अवधि के साथ जारी किए गए बांड को "बिल" कहा जाता है, एक से 10 वर्ष की परिपक्वता अवधि के साथ जारी किए गए बांड को "नोट्स" कहा जाता है, और 10 वर्ष से अधिक की परिपक्वता अवधि के साथ जारी किए गए बांड को "बॉन्ड" कहा जाता है। सरकारी खजाने द्वारा जारी किए गए बांडों की पूरी श्रेणी को अक्सर सामूहिक रूप से " कोषागार " कहा जाता है। राष्ट्रीय सरकारों द्वारा जारी सरकारी बांड को संप्रभु ऋण के रूप में संदर्भित किया जा सकता है।
- एजेंसी बांड वे होते हैं जो सरकार से संबद्ध संगठनों जैसे फैनी मॅई या फ़्रेडी मैक द्वारा जारी किए जाते हैं।
बांड की किस्में ?
निवेशकों के लिए उपलब्ध बांड कई अलग-अलग किस्मों में आते हैं। उन्हें ब्याज या कूपन भुगतान की दर या प्रकार, जारीकर्ता द्वारा वापस बुलाए जाने, या क्योंकि उनके पास अन्य विशेषताएं हैं, के आधार पर अलग किया जा सकता है। नीचे, हम कुछ सबसे सामान्य विविधताओं को सूचीबद्ध करते हैं:
शून्य-कूपन बांड
शून्य-कूपन बांड (जेड-बॉन्ड) कूपन भुगतान का भुगतान नहीं करते हैं और इसके बजाय उनके सममूल्य पर छूट पर जारी किए जाते हैं जो बांड परिपक्व होने पर बांडधारक को पूर्ण अंकित मूल्य का भुगतान करने के बाद रिटर्न उत्पन्न करेगा। अमेरिकी ट्रेजरी बिल एक शून्य-कूपन बांड हैं।
परिवर्तनीय बंधपत्र
परिवर्तनीय बांड एक एम्बेडेड विकल्प के साथ ऋण उपकरण हैं जो शेयर की कीमत जैसी कुछ शर्तों के आधार पर बांडधारकों को किसी बिंदु पर अपने ऋण को स्टॉक (इक्विटी) में बदलने की अनुमति देता है। उदाहरण के लिए, एक ऐसी कंपनी की कल्पना करें जिसे एक नई परियोजना के वित्तपोषण के लिए $1 मिलियन उधार लेने की आवश्यकता है। वे 12% कूपन के साथ बांड जारी करके उधार ले सकते हैं जो 10 वर्षों में परिपक्व होता है। हालाँकि, अगर उन्हें पता था कि कुछ निवेशक 8% कूपन के साथ बांड खरीदने के इच्छुक हैं, जो उन्हें स्टॉक की कीमत एक निश्चित मूल्य से ऊपर बढ़ने पर बांड को स्टॉक में बदलने की अनुमति देता है, तो वे उन्हें जारी करना पसंद कर सकते हैं।
परिवर्तनीय बांड कंपनी के लिए सबसे अच्छा समाधान हो सकता है क्योंकि जब परियोजना अपने प्रारंभिक चरण में थी तो उन्हें कम ब्याज भुगतान करना होगा। यदि निवेशक अपने बांड परिवर्तित करते हैं, तो अन्य शेयरधारक कमजोर हो जाएंगे, लेकिन कंपनी को कोई अधिक ब्याज या बांड के मूलधन का भुगतान नहीं करना होगा।
जिन निवेशकों ने परिवर्तनीय बांड खरीदा है वे सोच सकते हैं कि यह एक अच्छा समाधान है क्योंकि यदि परियोजना सफल होती है तो वे स्टॉक में उछाल से लाभ कमा सकते हैं। वे कम कूपन भुगतान स्वीकार करके अधिक जोखिम ले रहे हैं, लेकिन यदि बांड परिवर्तित हो जाते हैं तो संभावित इनाम उस व्यापार-बंद को स्वीकार्य बना सकता है।
प्रतिदेय बांड
कॉल करने योग्य बांड में एक एम्बेडेड विकल्प भी होता है, लेकिन यह परिवर्तनीय बांड में पाए जाने वाले विकल्प से भिन्न होता है। कॉल करने योग्य बांड वह होता है जिसे परिपक्व होने से पहले कंपनी द्वारा "वापस बुलाया" जा सकता है।
मान लें कि किसी कंपनी ने 10% कूपन वाले बांड जारी करके 1 मिलियन डॉलर उधार लिए हैं जो 10 वर्षों में परिपक्व होंगे। यदि पाँचवें वर्ष में ब्याज दरों में गिरावट आती है (या कंपनी की क्रेडिट रेटिंग में सुधार होता है) जब कंपनी 8% उधार ले सकती है, तो वे मूल राशि के लिए बांडधारकों से बांड वापस बुलाएंगे या खरीदेंगे और कम कूपन दर पर नए बांड फिर से जारी करेंगे।
एक कॉल करने योग्य बांड बांड खरीदार के लिए जोखिम भरा होता है क्योंकि जब बांड का मूल्य बढ़ रहा होता है तो कॉल किए जाने की संभावना अधिक होती है। याद रखें, जब ब्याज दरें गिर रही होती हैं, तो बांड की कीमतें बढ़ जाती हैं। इस वजह से, कॉल करने योग्य बांड उन बांडों के समान मूल्यवान नहीं हैं जो समान परिपक्वता, क्रेडिट रेटिंग और कूपन दर के साथ कॉल करने योग्य नहीं हैं।
पुटटेबल बॉन्ड
एक पुटेबल बांड बांडधारकों को परिपक्व होने से पहले बांड को कंपनी में वापस रखने या बेचने की अनुमति देता है। यह उन निवेशकों के लिए मूल्यवान है जो चिंतित हैं कि बांड का मूल्य गिर सकता है, या यदि उन्हें लगता है कि ब्याज दरें बढ़ेंगी और वे बांड के मूल्य में गिरावट से पहले अपना मूलधन वापस पाना चाहते हैं।
बांड जारीकर्ता बांड में एक पुट विकल्प शामिल कर सकता है जो कम कूपन दर के बदले में बांडधारकों को लाभ पहुंचाता है या बांड विक्रेताओं को प्रारंभिक ऋण देने के लिए प्रेरित करता है। एक पुटेबल बांड आमतौर पर बिना पुट विकल्प वाले बांड की तुलना में अधिक मूल्य पर कारोबार करता है, लेकिन समान क्रेडिट रेटिंग, परिपक्वता और कूपन दर के साथ क्योंकि यह बांडधारकों के लिए अधिक मूल्यवान है।
किसी बांड में एम्बेडेड पुट, कॉल और परिवर्तनीयता अधिकारों के संभावित संयोजन अनंत हैं और प्रत्येक अद्वितीय है। इनमें से प्रत्येक अधिकार के लिए कोई सख्त मानक नहीं है और कुछ बांड में एक से अधिक प्रकार के "विकल्प" होंगे, जो तुलना को कठिन बना सकते हैं। आम तौर पर, व्यक्तिगत निवेशक अपने निवेश लक्ष्यों को पूरा करने वाले व्यक्तिगत बॉन्ड या बॉन्ड फंड का चयन करने के लिए बॉन्ड पेशेवरों पर भरोसा करते हैं।
बांड की कीमत कैसे होती है ?
बाजार मूल्य बांड उनकी विशेष विशेषताओं पर आधारित होते हैं। एक बांड की कीमत दैनिक आधार पर बदलती है, किसी भी अन्य सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली सुरक्षा की तरह, जहां किसी भी समय आपूर्ति और मांग उस देखी गई कीमत को निर्धारित करती है।
लेकिन बांड का मूल्यांकन कैसे किया जाता है, इसका एक तर्क है। इस बिंदु तक, हमने बांड के बारे में बात की है जैसे कि प्रत्येक निवेशक उन्हें परिपक्वता तक रखता है । यह सच है कि यदि आप ऐसा करते हैं तो आपको अपना मूलधन और ब्याज वापस मिलने की गारंटी है; हालाँकि, किसी बांड को परिपक्वता तक रखा जाना आवश्यक नहीं है। किसी भी समय, एक बांडधारक अपने बांड को खुले बाजार में बेच सकता है, जहां कीमत में उतार-चढ़ाव हो सकता है, कभी-कभी नाटकीय रूप से।
अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों में बदलाव के जवाब में बांड की कीमत बदलती है। यह इस तथ्य के कारण है कि एक निश्चित दर बांड के लिए , जारीकर्ता ने बांड के अंकित मूल्य के आधार पर एक कूपन का भुगतान करने का वादा किया है - इसलिए $1,000 बराबर, 10% वार्षिक कूपन बांड के लिए, जारीकर्ता बांडधारक को $100 का भुगतान करेगा। हर साल।
मान लीजिए कि इस बांड को जारी करने के समय प्रचलित ब्याज दरें भी 10% थीं, जैसा कि अल्पकालिक सरकारी बांड पर दर से निर्धारित होता है। एक निवेशक कॉर्पोरेट बांड या सरकारी बांड में निवेश करने के प्रति उदासीन होगा, क्योंकि दोनों $100 लौटाएंगे। हालाँकि, थोड़ी देर बाद कल्पना करें, कि अर्थव्यवस्था की हालत बदतर हो गई है और ब्याज दरें गिरकर 5% हो गई हैं। अब, निवेशक सरकारी बांड से केवल $50 प्राप्त कर सकता है, लेकिन कॉर्पोरेट बांड से अभी भी $100 प्राप्त करेगा।
यह अंतर कॉरपोरेट बॉन्ड को और अधिक आकर्षक बनाता है। इसलिए बाजार में निवेशक बांड की कीमत तक बोली लगाएंगे जब तक कि यह मौजूदा ब्याज दर के माहौल के बराबर प्रीमियम पर कारोबार न करे - इस मामले में, बांड $ 2,000 की कीमत पर व्यापार करेगा ताकि $ 100 कूपन 5% का प्रतिनिधित्व करे। इसी तरह, यदि ब्याज दरें 15% तक बढ़ जाती हैं, तो एक निवेशक सरकारी बांड से $150 कमा सकता है और केवल $100 कमाने के लिए $1,000 का भुगतान नहीं करेगा। यह बांड तब तक बेचा जाएगा जब तक कि यह पैदावार के बराबर कीमत तक नहीं पहुंच जाता, इस मामले में $666.67 की कीमत।
बांड की कीमतें और ब्याज दरें ?
यही कारण है कि प्रसिद्ध कथन कि बांड की कीमत ब्याज दरों के विपरीत बदलती है, काम करती है। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बांड की कीमतें प्रचलित दरों के साथ बांड पर ब्याज दर को बराबर करने के लिए गिरती हैं, और इसके विपरीत।
इस अवधारणा को स्पष्ट करने का एक अन्य तरीका यह विचार करना है कि ब्याज दर में बदलाव के बजाय मूल्य परिवर्तन पर हमारे बांड पर कितना प्रतिफल होगा। उदाहरण के लिए, यदि कीमत 1,000 डॉलर से घटकर 800 डॉलर हो जाती है, तो उपज 12.5% तक बढ़ जाती है।
ऐसा इसलिए होता है क्योंकि आपको $800 ($100/$800) मूल्य की संपत्ति पर समान गारंटीकृत $100 मिल रहे हैं। इसके विपरीत, यदि बांड की कीमत $1,200 तक बढ़ जाती है, तो उपज घटकर 8.33% ($100/$1,200) हो जाती है।
उपज-से-परिपक्वता (YTM)
किसी बांड की उपज -से-परिपक्वता (YTM) बांड की कीमत पर विचार करने का एक और तरीका है। YTM किसी बांड पर अपेक्षित कुल रिटर्न है यदि बांड को उसके जीवनकाल के अंत तक रखा जाता है। परिपक्वता तक उपज को दीर्घकालिक बांड उपज माना जाता है लेकिन इसे वार्षिक दर के रूप में व्यक्त किया जाता है। दूसरे शब्दों में, यह किसी बांड में निवेश की वापसी की आंतरिक दर है यदि निवेशक परिपक्वता तक बांड रखता है और यदि सभी भुगतान निर्धारित समय के अनुसार किए जाते हैं।7
YTM एक जटिल गणना है, लेकिन बाजार में विभिन्न कूपन और परिपक्वता वाले अन्य बांडों के सापेक्ष एक बांड के आकर्षण का मूल्यांकन करने के लिए एक अवधारणा के रूप में काफी उपयोगी है। YTM के सूत्र में निम्नलिखित समीकरण में ब्याज दर को हल करना शामिल है, जो कोई आसान काम नहीं है, और इसलिए YTM में रुचि रखने वाले अधिकांश बांड निवेशक कंप्यूटर का उपयोग करेंगे:
हम बांड की अवधि के रूप में जाने जाने वाले माप के साथ ब्याज दरों में बदलाव को देखते हुए बांड की कीमतों में प्रत्याशित परिवर्तनों को भी माप सकते हैं। अवधि को वर्षों की संख्या की इकाइयों में व्यक्त किया जाता है क्योंकि यह मूल रूप से शून्य-कूपन बांड को संदर्भित करता है, जिसकी अवधि इसकी परिपक्वता है ।
हालाँकि, व्यावहारिक उद्देश्यों के लिए, अवधि ब्याज दरों में 1% परिवर्तन दिए जाने पर बांड में मूल्य परिवर्तन का प्रतिनिधित्व करती है। हम इस दूसरी, अधिक व्यावहारिक परिभाषा को बांड की संशोधित अवधि कहते हैं।
अवधि की गणना किसी एकल बांड की ब्याज दर में बदलाव के प्रति या कई बांडों के पोर्टफोलियो के लिए मूल्य संवेदनशीलता निर्धारित करने के लिए की जा सकती है। सामान्य तौर पर, लंबी परिपक्वता वाले बांड और कम कूपन वाले बांड में ब्याज दर में बदलाव के प्रति सबसे अधिक संवेदनशीलता होती है। किसी बांड की अवधि एक रैखिक जोखिम माप नहीं है, जिसका अर्थ है कि जैसे-जैसे कीमतें और दरें बदलती हैं, अवधि स्वयं बदलती है, और उत्तलता इस रिश्ते को मापती है।
बांड उदाहरण
एक बांड एक उधारकर्ता द्वारा ऋणदाता को उनके मूलधन और आमतौर पर ऋण पर ब्याज का भुगतान करने के वादे का प्रतिनिधित्व करता है। बांड सरकारों, नगर पालिकाओं और निगमों द्वारा जारी किए जाते हैं। बांड जारीकर्ता (उधारकर्ता) और बांड खरीदार (ऋणदाता) के लक्ष्यों को पूरा करने के लिए ब्याज दर (कूपन दर), मूल राशि और परिपक्वता एक बांड से दूसरे बांड में भिन्न होगी। कंपनियों द्वारा जारी किए गए अधिकांश बांड में ऐसे विकल्प शामिल होते हैं जो उनके मूल्य को बढ़ा या घटा सकते हैं और गैर-पेशेवरों के लिए तुलना करना कठिन बना सकते हैं। बांड परिपक्व होने से पहले खरीदे या बेचे जा सकते हैं, और कई सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध होते हैं और ब्रोकर के साथ व्यापार किया जा सकता है।
जबकि सरकारें कई बांड जारी करती हैं, कॉर्पोरेट बांड ब्रोकरेज से खरीदे जा सकते हैं। यदि आप इस निवेश में रुचि रखते हैं, तो आपको एक ब्रोकर चुनना होगा। आप इन्वेस्टोपेडिया की सर्वश्रेष्ठ ऑनलाइन स्टॉक ब्रोकरों की सूची पर एक नज़र डाल सकते हैं ताकि यह पता चल सके कि कौन सा ब्रोकर आपकी आवश्यकताओं के लिए सबसे उपयुक्त होगा।
क्योंकि निश्चित दर वाले कूपन बांड समय के साथ अपने अंकित मूल्य के समान प्रतिशत का भुगतान करेंगे, बांड के बाजार मूल्य में उतार-चढ़ाव होगा क्योंकि कूपन प्रचलित ब्याज दरों की तुलना में कम या ज्यादा आकर्षक हो जाएगा।
एक बांड की कल्पना करें जो 5% की कूपन दर और 1,000 डॉलर के बराबर मूल्य के साथ जारी किया गया था। बांडधारक को सालाना ब्याज आय में $50 का भुगतान किया जाएगा (अधिकांश बांड कूपन आधे में विभाजित होते हैं और अर्धवार्षिक भुगतान किया जाता है)। जब तक ब्याज दर के माहौल में और कुछ नहीं बदलता, बांड की कीमत अपने सममूल्य पर बनी रहनी चाहिए।
हालाँकि, यदि ब्याज दरों में गिरावट शुरू हो जाती है और समान बांड अब 4% कूपन के साथ जारी किए जाते हैं, तो मूल बांड अधिक मूल्यवान हो गया है। जो निवेशक ऊंची कूपन दर चाहते हैं, उन्हें मूल मालिक को बेचने के लिए लुभाने के लिए बांड के लिए अतिरिक्त भुगतान करना होगा। बढ़ी हुई कीमत से नए निवेशकों के लिए बांड की कुल उपज 4% तक कम हो जाएगी क्योंकि उन्हें बांड खरीदने के लिए सममूल्य से ऊपर की राशि का भुगतान करना होगा।
दूसरी ओर, यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं और इस जैसे बांड के लिए कूपन दर 6% तक बढ़ जाती है, तो 5% कूपन अब आकर्षक नहीं है। बांड की कीमत कम हो जाएगी और सममूल्य की तुलना में छूट पर बेचना शुरू हो जाएगा जब तक कि इसका प्रभावी रिटर्न 6% न हो जाए।
बांड कैसे काम करते हैं?
बांड निवेशकों से धन जुटाने के एक तरीके के रूप में सरकारों और निगमों द्वारा बेची जाने वाली एक प्रकार की सुरक्षा है। विक्रेता के दृष्टिकोण से, बांड बेचना पैसे उधार लेने का एक तरीका है। खरीदार के दृष्टिकोण से, बांड खरीदना निवेश का एक रूप है क्योंकि यह खरीदार को मूलधन की गारंटीकृत पुनर्भुगतान के साथ-साथ ब्याज भुगतान की एक धारा का अधिकार देता है। कुछ प्रकार के बांड अन्य लाभ भी प्रदान करते हैं, जैसे बांड को जारीकर्ता कंपनी के स्टॉक में शेयरों में बदलने की क्षमता।
बांड बाजार ब्याज दरों के विपरीत चलता है क्योंकि जब ब्याज दरें बढ़ रही होती हैं तो बांड छूट पर कारोबार करते हैं और जब ब्याज दरें गिरती हैं तो प्रीमियम पर व्यापार होता है।
बांड का उदाहरण क्या है?
उदाहरण के लिए, XYZ Corporation के मामले पर विचार करें। XYZ एक नई फ़ैक्टरी के निर्माण के लिए $1 मिलियन उधार लेना चाहता है, लेकिन बैंक से यह वित्तपोषण प्राप्त करने में असमर्थ है। इसके बजाय, XYZ ने निवेशकों को $1 मिलियन मूल्य के बांड बेचकर धन जुटाने का निर्णय लिया। बांड की शर्तों के तहत, XYZ अपने बांडधारकों को पांच वर्षों के लिए प्रति वर्ष 5% ब्याज का भुगतान करने का वादा करता है, जिसमें ब्याज का भुगतान अर्धवार्षिक रूप से किया जाता है। प्रत्येक बांड का अंकित मूल्य $1,000 है, जिसका अर्थ है कि XYZ कुल 1,000 बांड बेच रहा है।
बांड के कुछ भिन्न प्रकार क्या हैं?
उपरोक्त उदाहरण एक विशिष्ट बांड के लिए है, लेकिन कई विशेष प्रकार के बांड उपलब्ध हैं।
उदाहरण के लिए, शून्य-कूपन बांड बांड की अवधि के दौरान ब्याज भुगतान का भुगतान नहीं करते हैं। इसके बजाय, उनका सममूल्य - वह राशि जो वे अवधि के अंत में निवेशक को वापस भुगतान करते हैं - निवेशक द्वारा बांड खरीदते समय भुगतान की गई राशि से अधिक है।
दूसरी ओर, परिवर्तनीय बांड, कुछ लक्ष्यों तक पहुंचने पर बांडधारक को जारीकर्ता कंपनी के शेयरों के लिए अपने बांड का आदान-प्रदान करने का अधिकार देते हैं। कई अन्य प्रकार के बांड मौजूद हैं, जो कर नियोजन, मुद्रास्फीति बचाव और अन्य से संबंधित सुविधाएँ प्रदान करते हैं।
क्या बांड एक अच्छा निवेश है?
बांड स्टॉक की तुलना में कम अस्थिर होते हैं, और आमतौर पर विविध पोर्टफोलियो के कम से कम कुछ हिस्से को बनाने की सिफारिश की जाती है। चूँकि बांड की कीमतें ब्याज दरों के विपरीत बदलती हैं, इसलिए जब दरें गिरती हैं तो उनका मूल्य बढ़ जाता है। यदि बांड को परिपक्वता तक रखा जाता है, तो वे रास्ते में किए गए ब्याज भुगतान के साथ-साथ मूलधन की पूरी राशि वापस कर देंगे। इस वजह से, बांड अक्सर उन निवेशकों के लिए अच्छे होते हैं जो आय की तलाश में हैं और जो पूंजी को संरक्षित करना चाहते हैं। सामान्य तौर पर, विशेषज्ञ सलाह देते हैं कि जैसे-जैसे व्यक्ति बूढ़े होते हैं या सेवानिवृत्ति के करीब आते हैं, उन्हें अपने पोर्टफोलियो का भार बांड की ओर अधिक स्थानांतरित करना चाहिए।
मैं बांड कैसे खरीदूं?
हालाँकि कुछ विशेष बॉन्ड ब्रोकर हैं, आज अधिकांश ऑनलाइन और डिस्काउंट ब्रोकर बॉन्ड बाज़ारों तक पहुंच प्रदान करते हैं, और आप उन्हें कमोबेश उसी तरह खरीद सकते हैं जैसे आप स्टॉक के साथ खरीदते हैं। ट्रेजरी बांड और टीआईपीएस आम तौर पर सीधे संघीय सरकार के माध्यम से बेचे जाते हैं, और इसकी ट्रेजरीडायरेक्ट वेबसाइट के माध्यम से खरीदे जा सकते हैं। आप निश्चित आय ईटीएफ या म्यूचुअल फंड के माध्यम से अप्रत्यक्ष रूप से बांड भी खरीद सकते हैं जो बांड के पोर्टफोलियो में निवेश करते हैं।
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